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　　证券之星消息ღ✿，近期新意网集团（01686.HK）发布2025年年度财务报告ღ✿，报告中的管理层讨论与分析如下ღ✿：

　　互联优势新意网透过互联优势品牌经营旗下数据中心业务,互联优势为香港最大ღ✿、最具网络连接,并且为电讯商中立ღ✿、云端服务商中立及光缆中立的数据中心平台ღ✿。作为香港市场的领导者,互联优势拥有多元化的完善设施组合,包括MEGA-iღ✿、MEGATwo及MEGAPlus,以及新增的数据中心如MEGAIDCღ✿、MEGAGateway及MEGAFanling,均为MEGACampus的一部分ღ✿。由于大部分数据中心是由集团所拥有,具备可提供长期服务稳定性的战略优势,故受主要客户,特别是云端服务供应商的重视ღ✿。于年度内,受网络连接及超大规模两方面的强劲需求推动,集团的数据中心业务持续表现强劲ღ✿。具良好信誉的MEGA-i一直是香港首屈一指的网络连接枢纽及全球五大网络连接枢纽之一,目前支持约15,000条光纤互连网线,其生态系统内连接数百家全球及地区电讯公司ღ✿、互联网服务供应商ღ✿、企业ღ✿、云端服务供应商及新经济行业公司ღ✿。MEGA-i的新连接数目继续稳步增长ღ✿。MEGA-i电力容量的持续提升已进一步增强集团满足客户不断增长的高强度电力需求的能力,从而提升其于网络连接能力的领先地位不朽情缘官网登录ღ✿。集团位于将军澳的高端旗舰数据中心MEGAPlus,以及位于优越战略位置的沙田数据中心MEGATwo(为中国内地及香港数据进出的主要通道)均已全面投入服务ღ✿。于年内,MEGATwo获得一间国际云端服务供应商的大额订单,而来自国际及中国云端服务供应商的未来需求亦十分强劲ღ✿。MEGATwo多个楼层已进行优化工程,使集团得以吸引对高功率密度需求与日俱增的超大规模及云端服务供应商,进一步巩固其在此战略位置的地位ღ✿。采用轻资产模式的单一用户数据中心MEGAFanling已于2022年6月开始营运,最后一阶段的进驻亦已完成ღ✿。位于荃湾的新数据中心MEGAGateway已于2023年第一季度开业,其部署容量已有逾90%由一个包括云端服务ღ✿、电讯公司及银行客户的多元化组合所使用ღ✿。客户对该设施的需求强劲,特别是与人工智能相关的部署增长显着ღ✿。荃湾区内的优质数据中心容量供应至今仍然有限,集团继续专注于满足客户对先进的网络连接及基础设施的需求,确保设施有能力适应市场上不断转变的需要不朽情缘官网登录ღ✿。此举进一步巩固集团的策略,即配合客户所部署的计划调整投资,以满足具体且高价值的需求ღ✿。MEGAGateway的战略定位是MEGA-i的延伸,旨在成为香港下一个主要网络连接枢纽,因此一直专注于找寻具有先进数码基础建设需要的客户ღ✿。这项策略有助增加网络连接收入ღ✿。MEGAIDC为集团位于将军澳的旗舰新用地项目,提供约120万平方尺总楼面面积,其设计支持高达180兆瓦的超高资讯科技电力容量ღ✿。这是一个最先进的设施,拥有非常充裕的电力供应及设计优越的基础设施,能够设置要求最严格的伺服器,并捕捉人工智能所带来不断增长的需求ღ✿。MEGAIDC的战略位置优越,毗邻于MEGAPlus,可通过MEGAPlus经由海底光缆系统TKOConnect直接连接到MEGA-i,MEGAIDC为客户提供无与伦比的网络连接功能ღ✿。MEGAIDC建于获批作数据中心用途的用地,不受适用于附近工业邨内的数据中心的任何分租限制ღ✿。MEGAIDC第一期已于2024年上半年顺利投入使用,提供约500,000平方尺总楼面面积及50兆瓦电力容量ღ✿。首批客户已经进驻并开始营运,并给予极高的正面评价,尤其盛赞集团有能力提供优越的基础设施及无缝ღ✿、及时的进驻体验和希沙也和希沙也ღ✿。在此成功基础上,集团已着手建设MEGAIDC第二期,将增加约350,000平方尺总楼面面积,计划于2026/2027年度竣工ღ✿。待全面落成后,MEGAIDC将使集团于香港的数据中心总楼面面积由2025年6月30日的230万平方尺扩充至近300万平方尺,电力容量将由150兆瓦增加至超过280兆瓦ღ✿。于下半年,本集团面对地缘政治紧张局势及充满挑战的宏观环境所带来的不利因素ღ✿。然而,从本地股票市场的反弹以及国际及中国客户及伙伴的愈趋正面的情绪可见,有迹象显示投资意欲正重回香港,使管理层感到鼓舞ღ✿。集团会继续密切关注该等外部因素,并继续灵活应对市场变化ღ✿。中国客户的增长势头亦不断增强,尤其是对规格及基础设施标准要求较高的人工智能驱动部署项目,这正是集团透过提供优质数据中心设施及服务所尤其擅长的领域ღ✿。作为市场上的优质数据中心服务提供者,集团将致力于为客户提供卓越的基础设施及优质服务ღ✿。成本控制仍为本集团的重点,尤其是在利率仍不明朗及资金成本于可见未来仍可能预期继续上升的情况下ღ✿。管理层仍坚定地致力于严守在资本及营运开支两方面的成本控制纪律ღ✿。未来的资本支出将紧贴客户的实际部署计划,以进一步强化集团的成本控制纪律及现金流的管理ღ✿。作为香港最大的数据中心服务供应商及亚洲第一的网络连接枢纽,集团很高兴因其突破性的超大规模项目MEGAIDC而荣获2024年香港通讯业联会非凡年奖-最佳数据中心金奖,此乃对最先进的基础设施及同类最佳数据中心解决方案的认可ღ✿。集团很荣幸于「第十九届中国IDC产业年度大典」中荣膺久负盛名的「出海领军企业奖」及「创新发展奖」两个奖项,且已是连续第六年获得该行业奖项ღ✿。这些行业奖项是对集团在香港数据中心行业及作为区域网络连接生态系统供应商方面处于领导地位的认可ღ✿。集团的MEGA-iღ✿、MEGAPlus及MEGATwo在「绿建环评既有建筑(2.0版)自选评估计划」管理类别中取得最优异评级,而MEGAIDCღ✿、MEGAGateway及MEGAPlus则获得LEED金级建筑设计和建设认证ღ✿。这些认可再次证明,集团正在加强其环境目标,并支持客户的可持续发展目标,以实践数据中心节能管理ღ✿。集团承诺致力改善其环境ღ✿、社会及管治表现并为香港创新及科技发展作出贡献,故已连续第二年推出创业计划ღ✿。该项举措旨在加速本地初创公司的发展,并增强香港数码经济中蓬勃发展的创科生态系统ღ✿。集团积极探索新融资途径及以更可持续发展的方式营运ღ✿。为帮助巩固集团长期可持续发展表现,逾40%的银行融资已与可持续性挂钩ღ✿。集团购买国际可再生能源证书,以抵销一般楼宇用电的所有碳排放ღ✿。为减少碳足迹,集团已在MEGAPlus安装太阳能电池板,并与中华电力签订了六年期的协议,以采购与中华电力「可再生能源证书」挂钩的由翠谷工程有限公司(新鸿基地产的关联公司)营运的太阳能发电场产生的环境权益ღ✿。此外,集团的环境ღ✿、社会及管治往绩良好,因此获颁发「2025年联合国可持续发展目标香港成就奖-可持续发展机构-优异表现奖」,并同时获环保促进会颁发中电可再生能源证书项目「获认可项目奖」不朽情缘官网登录ღ✿。凭藉稳健的企业管治实践及对可持续发展的承诺,集团在MSCIESG评级中获得「A」级评级和希沙也ღ✿。该等奖项及评级是对集团持续致力于环境可持续发展的认可及证明ღ✿。集团将继续在可持续发展的环境中为客户提供世界级的数据中心基础设施及服务ღ✿。新意网科技及Supere-Network新意网科技于年内获取安装超低电压及资讯科技系统相关业务总值9,800万港元的合约ღ✿。新意网科技对超低电压业务保持乐观展望,并不断寻找新机遇,以加强其服务ღ✿。Supere-Network继续与宽频及网络服务供应商合作,借以扩大其服务范畴,并积极寻找新商机,以扩展其宽频及无线网络方案至更多行业ღ✿。财务检讨营运业绩检讨集团于年内的收入按年上升10%至29.38亿港元ღ✿。来自数据中心及资讯科技设施业务的收入按年上升11%至27.20亿港元,主要由进驻新数据中心的新客户导致使用率上升并贡献收入,及现有数据中心于年内正向租金回调带来的稳定增长所推动ღ✿。由于安装费用收入上升,来自超低电压及资讯科技系统业务的收入按年上升2%至2.18亿港元ღ✿。集团的销售成本按年上升1%至12.73亿港元,主要是由于开设MEGAIDC等新数据中心而令员工成本及折旧上升所致ღ✿。经营开支按年上升16%至1.80亿港元,主要由于集团扩展数据中心业务所致不朽情缘官网登录ღ✿。集团的营业支出与销售额的比率与去年同期相比,稳定维持于约6%ღ✿。集团的营运溢利按年上升17%至15.02亿港元,乃受惠于来自数据中心及资讯科技设施的收入增长,惟部分被新增数据中心导致的营业支出及折旧增加所抵销ღ✿。集团的EBITDA按年上升15%至21.28亿港元(不包括截至2025年6月30日止年度投资物业的公平值减少至4百万港元),主要受数据中心业务的EBITDA增长所带动ღ✿。由于租金上升及更有效的经济效益,提升了营运杠杆,EBITDA利润率上升至72%ღ✿。公司股东应占溢利按年上升8%至9.79亿港元,乃由于收入增加,即使部分被融资成本增加所抵销ღ✿。融资成本按年上升53%至3.37亿港元,主要由于MEGAIDC第一期开业令利息资本化降低所致ღ✿。受相关业务基础稳健增长所推动,经营业务所得现金净额(不包括集团营运资金变动)按年增长23%至20.63亿港元ღ✿。资本投资集团未来的资本支出将按需求且以灵活的方式进行管理ღ✿。现阶段集团具备能在客户订单确认后四至六个月内交付容量的能力ღ✿。此模式既使集团能有效满足客户频繁的紧急需求,又同时以即时生产模式优化资本支出ღ✿。本集团致力于定期检讨其投资组合,以适应不断变化的客户需要及市场状况ღ✿。其他财务讨论及分析集团于2025年6月30日的银行结余及存款为4.24亿港元,而银行贷款为118.27亿港元ღ✿。净银行贷款共约114.03亿港元,较2024年12月31日的116.95亿港元减少2%ღ✿。于2025年6月30日,股东贷款为50亿港元ღ✿。集团所有贷款均以浮息利率基准计算,故日后市场利率可能出现下跌情况时,本集团将能因而受惠ღ✿。新鸿基地产集团将继续支持集团的长远发展ღ✿。于2025年6月底,基于集团的数据中心按历史成本减去折旧列账的集团总权益为58亿港元ღ✿。若总权益是基于集团营运中的数据中心的公平市值(经独立物业估价师评估),集团的总权益将增加至369亿港元ღ✿。若按此市场估值计算,集团的资产负债率在不包括股东贷款的情况下为31%(或在包括股东贷款的情况下为44%)ღ✿。集团将继续每年检讨其现有物业及兴建中物业竣工时的公平价值,并计划提供补充性质的经调整净负债比率,以利各界能更有意义地了解集团的财务状况不朽情缘官网登录ღ✿。经考虑可用的财政资源,包括内部产生的资金及可用银行信贷,集团有能力为中期增长计划提供资金ღ✿。董事会将继续秉持当前的股息政策,维持向股东稳定派息ღ✿。于2025年6月30日,集团并无或然负债,而公司为集团旗下附属公司担保的一般银行信贷及其他担保所产生的或然负债总额为120亿港元ღ✿。集团以香港为核心营运基地,其资产主要以港元或美元结算,汇率波动的风险不大ღ✿。于2025年6月30日,集团并无将旗下任何资产作抵押ღ✿。

　　人工智能正在显着重塑全球数据中心的布局ღ✿。与全球其他大都会相似,香港不太可能成为模型「训练」的中心,因为此类训练一般在较偏远的地区进行ღ✿。相反,香港将受惠于人工智能应用程式所驱动的「人工智能推理」需求,该等应用程式需要低延迟及绝对的韧性,故通常部署在靠近用户的地方(即城市内)ღ✿。从以上观点来看,由于人工智能应用程式仅处于初始上升阶段,我们认为香港数据中心市场具有长期增长潜力ღ✿。在我们所有数据中心中,我们已预先构建了可容纳更高电力需求的基础配置,以应对人工智能应用增长带来的负荷ღ✿。尤其我们的MEGAIDC作为香港电力供应最充沛的设施,在各项设计(例如冷却技术)中均融入了主要客户的反馈意见,确保机柜能承载最严苛的人工智能部署伺服器需求ღ✿。从本地股票市场的反弹以及国际及中国客户及合作伙伴愈趋正面的情绪可见,种种迹象显示投资意欲正重回香港,令我们感到鼓舞ღ✿。然而,由于地缘政治紧张及宏观经济环境充满挑战,香港对数据中心容量的需求往往较为波动ღ✿。尽管如此,在中长期而言,我们相信我们优越的基础设施及服务将使我们在香港市场中脱颖而出ღ✿。我们也具备得天独厚的优势,因为我们的基础设施已然完备,使我们可以灵活应变,并能于几个月内快速满足客户需求不朽情缘官网登录ღ✿。此乃我们的核心优势,因为市场对快速部署新增容量的需求正日益凸显ღ✿。集团依然重视其对环境ღ✿、社会及管治的承诺,继续为数据中心投资先进高能源效益技术及基础设施不朽情缘官网登录ღ✿。我们的努力获得肯定,取得顶尖认证,包括MEGA-iღ✿、MEGAPlus及MEGATwo在「绿建环评既有建筑(2.0版)自选评估计划」管理类别中取得最优异评级,以及MEGAIDCღ✿、MEGAGateway及MEGAPlus则获得LEED金级建筑设计和建设认证ღ✿。我们透过采用提高能源效益和永续性的创新方法,继续积极向实现碳中和的长期目标进发ღ✿。新意网内部运作方面已连续三年维持碳中和,并将进一步利用新鸿基地产ღ✿、威立雅和中信泰富合作开发的香港首个私营太阳能发电场所产生的绿色电力,以支持我们数据中心的营运ღ✿。我们对可持续发展的决心获得了2025年联合国可持续发展目标香港成就奖-可持续发展机构-优异表现奖的认可ღ✿。我们亦获环保促进会颁发中电可再生能源证书项目「获认可项目奖」ღ✿。

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　　证券之星估值分析提示新意网集团行业内竞争力的护城河较差ღ✿，盈利能力良好ღ✿，营收成长性良好ღ✿，综合基本面各维度看ღ✿，股价合理ღ✿。更多

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